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注册app送自助体验金-中欧基金总经理刘建平出席2019财富管理50人论坛年会

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注册app送自助体验金,2019中国财富管理50人论坛年会11月2日在京举行。中欧基金总经理刘建平出席主题论坛三“当前形势下的资产配置与投资策略”并发表演讲。

以下为部分发言实录:

刘建平:波动率应当更受重视,我从另外一个角度讲怎么降低波动率。我们认为,在目前的环境下,应该更加重视资产的波动。主要有几个原因:

第一,资管新规。资管新规之前,有很多资管产品是不重视波动的,它可以刚兑,所以这种情况下,讲波动对他们没啥意义。现在规则变了。

第二,新会计准则。在新的会计准则下,机构投资者持有的金融资产,不能全放在可供出售的金融资产里面。利润的平滑,保持比较平稳的利润比以前更困难了。

第三,因为各种复杂的国内外的形势,各类资产波动更加剧烈了。目前的环境下,应该更加重视资产的波动。

过去的环境下,在既定的目标收益下,实际的资产配置在D这个点上,感知到的可能资管产品是在A这个位置上,好像波动很小,或者没有波动。为什么?因为在过去的环境下,波动被粉饰了,被隐藏了,所以我们看不到。但现在环境变了,实际的配置和我们感受的配置位置是一致的,这个环境开始已经有很大的变化了。

未来怎么能够降低波动?两个方法。

第一,运用中国式的全天侯的策略,通过有效的资产配置,使配置尽量往有效前沿上靠,在既定的目标下,可以有效地降低波动,就是从D往C上靠。

各位知道基金销售过去更多的是讲单品销售,好的产品爆品很容易卖,但是各位知道,尤其是权益产品波动比较大,今天上午张总讲到基金的问题,大家知道,权益产品长期看挣钱的,基金挣钱的,但是经营不挣钱。很重要的原因,权益产品的波动比较大。卖单品的,现在开始代销机构,包括基金公司开始在卖组合,开始向投资人推销组合,希望通过有效的组合来降低波动,实现投资人的目标收益,是这个思路。但是,目前的组合更多的是销售的辅助手段,更多的是为了销售,而且在这种销售关系下,对投资人没有约束,很多组合很长时间不调整,不根据市场情况进行调整。即使你销售机构给投资人提建议了,投资人不一定听,没有根据市场环境的变化进行资产的再平衡。后来组合的效果也不一定很好。最近大家知道的,证监会刚刚推行进行投顾的试点,包括中欧基金在内的五家公司,获得首批试点资格,基金投顾业务的开展,未来在某种程度上讲,未来可以往这个方向上靠。

投顾业务是买方的中介业务,站在投资人角度,为投资人服务,它的运营模式是跟投资人利益绑在一起,投顾是一种全权委托,投资人把钱委托给投顾了,签订好投顾协议之后,投顾按照自己的专业水平专业判断,可以有效地进行资产的调整,有效地往有效前沿上靠,可以在既定的投资目标收益下,有效降低波动,投顾是未来解决这个方法有效的手段。

第二,降低波动,寻找新的阿尔法。我们拿沪深300指数为例,市场上很多股票基金,在同等目标收益下,它的波动是比沪深300指数低,同等的波动率下,收益是比沪深300指数高,阿尔法有很多。如果找到合适的产品,在资产配置上,进行替代组合,可以很好地降低波动率,可以向有效前沿上移。目前调整起来位置在D点上,如果做得好,可以在目标收益一致的情况下,可以调到B点。收益是一致的,但波动降得很多的。

未来资管行业,在这种方法下,可以给投资人提供更好的投资服务 ,谢谢!

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